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Trakvia Guide · Private Equity

Private Equity: Einstieg, Gehalt & Carry

Wie ein PE-Fonds funktioniert, was Associates verdienen, ab wann es Carry gibt und welche drei Wege reinführen, mit oder ohne Umweg übers Investment Banking.

Associate-Gehalt (all-in)
€120–180k
Arbeitswoche
60–75 Stunden
Direkteinstieg
Selten, IB/MBB-Umweg
Auswahlverfahren
LBO-Test + Deal-Talk
Carry
ab Vice President
Top-Arbeitgeber
Blackstone, KKR, EQT, PG

Was ist Private Equity?

Private Equity ist außerbörsliches Beteiligungskapital: Fonds sammeln Geld von institutionellen Investoren, kaufen damit Mehrheiten an etablierten Unternehmen, häufig kreditfinanziert per Leveraged Buyout, entwickeln sie vier bis sieben Jahre weiter und verkaufen dann mit Gewinn. Bekannte Namen sind Blackstone, KKR, EQT und CVC. Der Einstieg gelingt meist nach zwei bis drei Jahren Investment Banking oder Consulting.

Die PE-Strategien im Überblick

Buyout

Mehrheitsübernahmen mit Leverage. Das Kerngeschäft der Branche

Growth Equity

Minderheitsbeteiligungen an wachsenden, meist profitablen Firmen. Die Brücke zu VC

Secondaries

Der Kauf bestehender Fondsanteile, eine Spezialität von Partners Group

Distressed / Special Situations

Krisenfälle und komplexe Sondersituationen, etwa bei Apollo

Infrastruktur & Real Assets

Energie, Verkehr und Immobilien mit stabilen Cashflows und langen Haltedauern

Die größten Private-Equity-Firmen nach Tier

Für den Einstieg in DACH zählt vor allem, wer vor Ort investiert und einstellt.

Megafunds

> 50 Mrd. AUM

Globale Buyouts und der härteste Einstieg, meist über zwei Jahre Top-Investment-Banking.

  • Blackstone
  • KKR
  • Apollo
  • Carlyle
  • TPG
  • EQT
  • CVC
  • Advent
  • Permira
  • Warburg Pincus
  • Bain Capital
Upper Mid-Market

Europas große Buyout-Häuser

Die führenden europäischen Adressen mit Fonds im Milliardenbereich.

  • Cinven
  • BC Partners
  • PAI Partners
  • Bridgepoint
  • Nordic Capital
  • Hg
  • Apax
  • Triton
  • Ardian
  • IK Partners
Mid-Market · DACH/CH

Regional verwurzelt

Kleine Teams, in denen du früh echte Deal-Verantwortung bekommst.

  • Partners Group (Zug)
  • Capvis
  • DBAG
  • Equistone
  • Waterland
  • Ufenau
  • DPE
  • Emeram
  • AUCTUS
Small Cap / Growth

Wachstum statt Leverage

Minderheiten und Growth-Deals. Der Übergang zu VC ist fließend.

  • Verdane
  • Oakley Capital
  • General Atlantic (Growth)
  • Insight Partners (Growth)

Karriereweg: vom Associate zum Partner

Es gibt zwei Türen: den klassischen Umweg über IB oder MBB und, zunehmend in Europa, Analyst-Programme und Off-Cycles direkt nach dem Studium.

  1. 01Der Umweg (Standard)

    2–3 Jahre

    Zwei bis drei Jahre als IB-Analyst in M&A oder LevFin, alternativ MBB. Oder du gehst über ein sechsmonatiges Off-Cycle-Praktikum bzw. eines der Analyst-Programme von Blackstone, EQT und Partners Group.

  2. 02Associate

    2–3 Jahre

    Modelling, Due Diligence und Portfolio-Monitoring.

  3. 03Senior Associate

    ~2 Jahre

    Mehr Deal-Verantwortung. In US-Häusern folgt an dieser Stelle oft das MBA.

  4. Klassischer Exit-Punkt: Wer wechselt, geht meist zu einem größeren Fund, in ein Portfolio-Unternehmen Richtung CFO- oder CEO-Rolle, zu einem Family Office oder zu einem Hedge Fund.

  5. 04Vice President

    3+ Jahre

    Du führst Deals und steuerst Management-Teams, und ab hier gibt es meist Carry.

  6. 05Principal / Director

    2–4 Jahre

    Eigene Deals sourcen und im Investment Committee vertreten.

  7. 06Partner / Managing Director

    ~10–15 J. gesamt

    Fundraising und die finalen Entscheidungen. Der Carry dominiert das Cash-Gehalt deutlich.

Private-Equity-Gehalt 2026: alle Stufen

Cash-Gehalt plus Carry: Ab Vice President verschiebt sich das Gewicht Richtung Gewinnbeteiligung.

RolleWannVergütung
Praktikum (Off-Cycle)im/nach Studium€/CHF 2–4.5k/Mon.
Analyst / AssociateEinstieg€120–180k
Senior Associatenach 2–3 J.€150–220k
Vice Presidentnach ~5 J.€200–350k + Carry
Principal / Directornach 7–8 J.€250–450k + Carry
Partner / Managing Directornach 10–15 J.Carry-dominiert

Das Cash besteht aus Fixgehalt plus 30 bis 100 Prozent Bonus. Ab VP kommt der Carry dazu, also die Beteiligung am Fondsgewinn, klassisch 20 Prozent oberhalb der Hurdle Rate, ausgezahlt nach Exits. Carry vestet über Jahre und bindet dich ans Haus, kann auf Partner-Level aber ein Mehrfaches des Cash-Gehalts ausmachen. In Mid-Market-Funds liegt das Cash oft unter Megafund-Niveau, dafür kommt der Carry-Zugang früher. Auf Geschäftsführungs-Level sind €200’000 bis 300’000 Cash plus Carry typisch.

Bewerbung: Die drei Wege rein

Die Off-Cycle-Slots der beliebten Häuser sind sechs bis neun Monate im Voraus vergeben. Analyst-Programme haben jährliche Deadlines im Herbst, und das On-Cycle-Recruiting über Headhunter startet teils schon im ersten IB-Jahr.

  1. Schritt 1

    Weg A: IB/MBB-Fundament

    Zwei bis drei Jahre M&A, LevFin oder MBB. Die Marke deines ersten Arbeitgebers bestimmt, welche Funds dir später zuhören.

  2. Schritt 2

    Weg B: Off-Cycle-Praktikum

    Sechs Monate bei EQT, Partners Group oder CVC. In Europa ist das der immer üblichere Direktzugang.

  3. Schritt 3

    Weg C: Analyst-Programm

    Blackstone, EQT und Partners Group stellen direkt nach dem Studium ein. Extrem kompetitiv, aber der schnellste Weg.

  4. Schritt 4

    LBO-Test bestehen

    Ein Paper LBO im Kopf und ein Modelling-Test von zwei bis drei Stunden am Rechner gehören zu praktisch jedem PE-Interview.

Dein Zeitplan

  1. Bachelor

    Praktika in IB, M&A und bei Big 4 sammeln und die LBO-Basics lernen

  2. Nach Bachelor / im Master

    Ein sechsmonatiges Off-Cycle bei einem PE wie EQT, Partners Group oder CVC, mit sechs bis neun Monaten Vorlauf

  3. Master-Ende

    Analyst-Programme mit Herbst-Deadlines anpeilen oder über Weg A ins IB einsteigen

  4. 1.–2. IB-Jahr

    Kontakt zu Headhuntern wie PER und Kea aufbauen, On-Cycle-Prozesse mitnehmen und die eigenen Deal-Stories vorbereiten

LBO-Modelling

Kurse von BIWS oder Wall Street Prep. Das Ziel: ein Paper LBO in zehn Minuten und ein volles Modell mit Debt Schedule in zwei bis drei Stunden.

Deal-Wissen

Verfolge aktuelle DACH-Deals im Handelsblatt, FINANCE-Magazin oder bei JUVE und kenne zwei bis drei Transaktionen im Detail.

Interview-Stories

Erzähl jeden eigenen Deal als Zwei-Minuten-Story mit Kontext, deiner Rolle, Zahlen und Learnings. „Ich war im Datenraum" reicht nicht.

Headhunter-Pflege

In Europa laufen die Prozesse über PER, Kea Consultants und Blacktower. Registriere dich früh und tritt professionell auf, denn sie vergeben die Slots.

Lohnt sich Private Equity? Vor- und Nachteile

Vorteile

  • ✓Du bist Investor statt Berater, mit eigenen Entscheidungen und echtem Ownership
  • ✓Carry ist ein Vermögenshebel, den kaum ein anderer Job bietet
  • ✓Du begleitest Unternehmen über Jahre, statt von Projekt zu Projekt zu springen
  • ✓Kleine Teams mit direktem Zugang zu Partnern und Management
  • ✓Bessere Stunden als im IB, Feierabend eher gegen 21 oder 22 Uhr statt nach Mitternacht

Nachteile

  • ✗Sehr enger Zugang, die wenigen Seats gehen fast alle an Ex-Banker und Ex-Consultants
  • ✗Immer noch 60 bis 75 Stunden, bei Live-Deals auch Banking-Niveau
  • ✗Ob ein Deal gut war, weißt du erst nach Jahren
  • ✗Carry ist illiquide, vestet langsam und hängt am Fondserfolg
  • ✗In kleinen Teams wiegen Chemie und interne Politik schwer

Consulting, IB, PE & VC im Vergleich

Die vier Branchen auf einen Blick, mit Private Equity hervorgehoben.

MerkmalConsultingInvestment BankingPrivate EquityVenture Capital
Direkteinstieg nach StudiumStandardStandardSelten (IB/MBB-Umweg)Möglich, unstrukturiert
Kern-SkillStrukturierung & KommunikationFinancial ModellingLBO & Investor-JudgmentSourcing & Netzwerk
Typische Woche60–70h70–90h60–75h45–60h
Einstieg all-in (Richtwert)€75–110k · CH 100–140k€100–125k (FFM) · London höher€120–180k (Associate)€55–80k
Wichtigster EinstiegswegPraktikum → Return OfferSpring Week → Summer2–3 J. IB/MBBThese, Netzwerk, Praktikum
AuswahlverfahrenCase Interviews + FitTests, HireVue, SuperdayLBO-Test + Deal-TalkThese + Gespräche
Klassischer ExitPE, Corporates, GründungPE, Hedge Funds, Corp DevFund-Wechsel, Portfolio-CFOGründung, Startups
Bis Partner / MD~10–12 Jahre~12–15 Jahre~10–15 Jahrevariabel

Consulting

Von MBB bis Big 4

Investment Banking

Bulge Bracket, Boutiquen & Co.

Private Equity

Megafunds bis Mid-Market

Venture Capital

Von Seed bis Growth

Häufige Fragen zum PE-Einstieg

Was ist Private Equity, einfach erklärt?

Fonds sammeln Kapital von Investoren, kaufen damit Mehrheiten an etablierten Unternehmen, oft kreditfinanziert, steigern deren Wert über vier bis sieben Jahre und verkaufen anschließend mit Gewinn.

Wie viel verdient man in Private Equity?

Associates verdienen €120’000 bis 180’000 all-in, Vice Presidents €200’000 bis 350’000 plus Carry. Partner verdienen vor allem über den Carry, der oft ein Mehrfaches des Cash-Gehalts ausmacht.

Kann man direkt nach dem Studium in Private Equity einsteigen?

Selten, aber es geht: Blackstone, EQT und Partners Group haben eigene Analyst-Programme, und sechsmonatige Off-Cycle-Praktika sind der übliche Direktzugang. Der Standard bleibt trotzdem der Umweg über zwei bis drei Jahre IB oder MBB.

Was ist Carried Interest (Carry)?

Die Gewinnbeteiligung am Fonds, klassisch 20 Prozent der Gewinne oberhalb einer Mindestrendite, der sogenannten Hurdle Rate. Ab VP-Level ist sie Teil der Vergütung, auf Partner-Level der wichtigste Vermögenshebel.

Was ist ein LBO (Leveraged Buyout)?

Ein überwiegend kreditfinanzierter Unternehmenskauf: Der Fonds setzt wenig Eigenkapital ein, die Schulden trägt das gekaufte Unternehmen. Das LBO-Modell ist der Kern jedes PE-Interviews.

Was ist der Unterschied zwischen Private Equity und Venture Capital?

PE kauft Mehrheiten an profitablen Firmen, mit Kontrolle und Leverage. VC kauft Minderheiten an Startups, mit Wachstum und Risiko. PE zahlt deutlich mehr, im VC zählt dafür das Netzwerk mehr als das Modelling.

Was ist der Unterschied zwischen Private Equity und Hedge Fonds?

PE kauft ganze Unternehmen und hält sie über Jahre, Hedge Fonds handeln liquide Wertpapiere mit kürzerem Horizont. In PE kommst du über IB und M&A, in Hedge Fonds eher über Trading und Research.

Was sind die größten Private-Equity-Firmen?

Global sind das Blackstone, KKR, Apollo, Carlyle und TPG. In Europa führen EQT, CVC, Advent und Permira, und aus der Schweiz kommt Partners Group mit Sitz in Zug.

Was ist On-Cycle- vs. Off-Cycle-Recruiting?

On-Cycle ist der hochgetaktete US-Prozess über Headhunter, teils schon im ersten IB-Jahr für einen Start in ein bis zwei Jahren. Off-Cycle sind laufende, bedarfsgetriebene Prozesse, und die sind in Europa der Normalfall.

Wie viel verdient man im PE-Praktikum?

Off-Cycle-Praktika zahlen je nach Haus €2’000 bis 4’500 pro Monat. Megafunds und Partners Group liegen am oberen Ende.

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